11.02.2005  Утренний обзор финансовых рынков

Мировые рынки Валютный и денежный рынки: Гринспан знал, что говорил. Индикаторы платёжных балансов Америки демонстрируют улучшение показателей. В четверг Банк Англии оставил базовые ставки кредитования без изменений, как и ожидалось аналитиками. Однако, по мнению специалистов, в ближайшие месяцы повышение базовой ставки Банка на 0,25% все же произойдет. "В следующую среду (16 февраля) обзор Банка Англии относительно состояния цен должен содержать более "жесткие", чем в ноябре, комментарии в отношении предполагаемой политики Банка, " - говорит Филип Шоу, экономист Investec, - в нем будет содержаться информация о возможном новом повышении ставок в ближайшие месяцы". Вероятно, подобные ожидания игроков, в сочетании с влиянием технических факторов, не позволили курсу USD продолжить укрепление относительно мировых валют после публикации в четверг позитивных данных внешнеторгового баланса США. Показатель торгового баланса продемонстрировал сокращение торгового дефицита Америки на большую, чем прогнозировалось рынком величину. Однако, рынок, возможно, несколько переоценил влияние декабрьского снижения нефтяных цен на данные индикатора. Несмотря на то, что падение учитывавшихся при составлении баланса нефтяных цен оказалось в декабре 2004 г. крупнейшим за последние 12 лет, нельзя не отметить, что улучшение статистических данных баланса произошло на фоне резкого роста такого традиционно слабого показателя статистики США, как товарный экспорт (+4 ,4% (м/м)). При этом импорт зарубежных товаров американскими потребителями стабилизировался: +0,27%(м/м). Таким образом, и снижение внутреннего спроса в Америке, и сокращение прибыли иностранных торговых партнеров США (эти факторы упоминал в своем докладе 4 февраля Алан Гринспан) сыграли свою роль в улучшении американского внешнеторгового платежного показателя. В декабре США удалось значительно повысить объем экспорта автомобильного и авиационного секторов экономики. Основной расходной статьей американского импорта в декабре оказались затраты на приобретение иностранной продукции сельского хозяйства. Эта тенденция, вероятно, уже сформировалась и в ближайшие месяцы ее влияние на инфляционный потребительский индикатор США усилится. Некоторое ослабление негативного давления на американскую валюту принесло в четверг сообщение о росте относительно прогнозного уровня профицита январского государственного бюджета Америки: $8,67 млрд. против прогнозировавшихся $5,2 млрд. и дефицита в $1,38 млрд. в ноябре. Впрочем, в краткосрочной перспективе, коррекция сформировавшегося в начале года понижающегося тренда EURUSD может продолжиться на фоне закрытия части спекулятивных коротких позиций по евро.

Фондовые рынки

Американский фондовый рынок: торги продемонстрировали неоднородную динамику основных индексов. Несмотря на негативный настрой технологического сектора (после падения в среду почти на 1,5% вчера котировки Nasdaq выросли лишь на 0,03%) и проигнорировав 3,6%-ное повышение нефтяных цен индекс американских "голубых фишек" Dow Jones Industrial Average в четверг закрылся на новом максимуме 2005 г.: 10749,61 (+0,8%). Впрочем, динамика котировок акций в четверг была, все же весьма неоднородной. Соотношение растущих акций к падающим на Нью-Йоркской бирже составило, лишь 6 к 5 соответственно. Рост индекса обеспечили, в основном, компании финансового и нефтяного сектора. Технологический сегмент рынка оставался в четверг вблизи недельных минимумов, при этом, негативную тенденцию, формирующуюся на Nasdaq ,вероятно, усилит относительно скромный финансовый прогноз прибыли Dell на 2005 г., опубликованный после окончания торгов. Котировки акций Dell Inc. упали на 2,6% после официального закрытия NYSE.

Российский рынок

Валютный и денежный рынки.

Несмотря на снижение котировок доллара на мировом рынке, курс американской валюты в России оставался, в целом, стабилен. Средневзвешенный курс ЕТС расчетами "сегодня" понизился на дневных торгах до 28,0853 (против 28,133 в среду). Однако, к вечеру USDRUB (TOM) вновь котировался на уровне 28,12.Определяющее влияние на курс USDRUB в текущий период продолжает оказывать конъюнктура внешних валютного и сырьевого сегментов.

Фондовый рынок

Котировки российских акций в четверг сдержанно отреагировали на позитивные изменения практически всех значимых мировых фондовых индикаторов. Индекс РТС понизился по итогам торгов на 0,3% .При этом, снижение наблюдалось в акциях "второго эшелона". Ликвидные бумаги, за исключением акций ОАО Газпром, продемонстрировали рост в пределах 0,1%. По мнению аналитиков, к проблеме финансирования долгов и обеспечения эффективного управления российского Газпрома может в среднесрочной перспективе добавиться проблема преодоления "сырьевого голода". Инвестиционная программа компании по-прежнему не готова - на днях правительство вновь отказалось обсуждать программу ОАО Газпром на очередном заседании - а зарубежные источники поставок натурального газа стремятся максимально повысить цены на свою продукцию делая импорт экономически нерентабельным. Вопреки существующим договоренностям, на состоявшейся в четверг встрече правительство Туркмении отказалось предоставить ОАО Газпром натуральный газ по цене $44 за 1000 кубометров. При этом предлагаемая Туркменией цена в $58 за 1000 кубометров в два раза превышает уровень стоимости газа внутри России. Консультации Газпрома и правительства Туркмении продолжатся, однако уже сейчас аналитики прогнозируют рост негативного влияния данной ситуации на прибыль Газпрома в 2005 г.. Не исключено, что в текущем году возникнет необходимость привлечения Газпромом дополнительных средств, которая приведет к очередному увеличению долговой нагрузки и окажет сдерживающее влияние на процесс планирующегося объединения Газпрома и Роснефти.

Александр Осин, аналитик ЭКОНАЦБАНКА