| 04.04.2005 Облигации массового потребления Госдума приняла в первом чтении законопроект, согласно которому на российском фондовом рынке появятся четыре новых вида облигаций. Предполагается, что изменения упростят процесс выпуска облигаций и повысят гибкость рынка. Госдума приняла законопроект «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон "О рынке ценных бумаг"». По мнению Валерия Панова, члена комитета по кредитным организациям и финансовым рынкам, представившего закон, новый документ призван расширить возможности обращения облигаций. Таким образом, появятся новые финансовые инструменты, которые повысят ликвидность рынка. Речь идет о четырех облигациях, которые ранее не присутствовали на российском фондовом рынке. Как разъяснил помощник руководителя рабочей группы по подготовке закона Олег Иванов, новые бумаги позволят банкам рефинансировать уже выданные кредиты и даже передавать риски инвесторам, если те захотят их взять. Первый вид облигаций, которые обеспечены залогом права требования по кредитным договорам и договорам займа, предполагает повышение надежности выпускаемых банком бумаг, сообщил Иванов. Снижение риска по выпускаемым бумагам сокращает их доходность и может удешевить кредиты, выдаваемые организацией. Кроме того, банки смогут передавать эти облигации в качестве залога держателям бумаг. Законопроект предполагает также появление на рынке облигаций, которые можно погасить имуществом. Но тут, считает аналитик компании «Велес Капитал» Иван Манаенко, есть очень тонкий момент правильной оценки предлагаемого в залог имущества. Третья новинка на рынке ценных бумаг вызывает самый большой интерес. Это облигации, предусматривающие досрочное погашение. Чем длиннее срок, на который выдается облигация, тем актуальнее возможность досрочной выплаты по обязательствам. Рост инфляции, изменение процентных ставок уже не будут страшны эмитентам – в решении о выпуске нужно просто написать, в каком случае он может ее погасить до срока. По мнению Ивана Манаенко, закон только закрепил возможность досрочной выплаты по обязательствам. А фактически рынок уже практикует это. А выплата по четвертой новой облигации зависит от риска. Эмитент перед выпуском ценной бумаги может связать ее погашение с каким-либо событием, которое он считает рисковым. Механизм работы облигации примерно такой, как в случае, если банк выдает предприятию кредит и привлекает аналогичный объем средств (в форме облигаций), а в договоре указывает, что облигации будут погашены тогда, когда предприятие расплатится по кредиту. С банка риск уже снимается, поясняет Олег Иванов, его на себя берут покупатели облигаций. В России существует множество видов облигаций, но появление этих четырех значительно повысит конкурентоспособность отечественного фондового рынка, считает Иванов. По мнению создателей закона, с введением новых видов ценных бумаг можно ожидать роста привлекательности российского рынка для западных инвесторов. «Это связано с тем, – сказал Иванов, – что на за рубежом все те облигации, которые только вводятся у нас, уже давно существуют; соответственно, наш рынок приблизится к привычным для западных специалистов стандартам». Кроме того, процесс выпуска облигаций будет значительно упрощен. По мнению Валерия Панова, через два-три месяца законопроект будет включен в календарь рассмотрения. Но когда точно он будет введен в действие, член комитета по кредитным организациям и финансовым рынкам сказать затрудняется. |