"Замедление экономического роста происходило на фоне исключительно благоприятной мировой конъюнктуры для товаров российского сырьевого экспорта", - отмечается в документе. Так, средняя цена на нефть, экспортируемую Россией, составила в первом полугодии 45,4 долларов за баррель. По прогнозам МЭРТ, в целом же за год она будет находиться на уровне 48 долларов. "Таким образом, - констатируют специалисты из главного экономического ведомства страны, - само по себе увеличение притока нефтедолларов уже не способно поднять темпы роста экономики".

И дело здесь не только в тенденции замедления роста нефтяного сектора. Прежде всего "добавочные нефтедоллары в основном изымаются в Стабилизационный фонд и не идут на развитие экономики". Это приведет к тому, что даже с учетом досрочного погашения долга Парижскому клубу, Стабилизационный фонд составит к концу 2005 года более 1500 млрд рублей, или почти 7,3 процента ВВП.

Другой причиной спада инвестиционной активности, по мнению Минэкономразвития, является то, "что сама российская экономика не может эффективно использовать добавочные экспортные доходы". Этим министерство обосновывает высокий уровень оттока частного капитала, при одновременном существенном росте объемов заимствований на внешнем рынке. Вывоз частного капитала увеличился с 24,5 млрд долларов в первом полугодии 2004 года, до 32 млрд долларов за шесть месяцев этого года. В то же время заимствования частного сектора на внешнем рынке выросли с 14,1 млрд долларов до 26,4 млрд долларов.