| 19.12.2006 Россию ждет инвестиционный бум Российская экономика является весьма привлекательной для инвесторов, причем во многих своих секторах. Хотя ряд рисков, в том числе и политические, сохранятся в будущем году, тем не менее ситуация по-прежнему будет стабильной, что привлечет в страну инвестиции. Такое мнение было высказано в понедельник, 18 декабря, экспертами «Ренессанс Капитал», которые презентовали аналитический обзор экономической ситуации в России на 2007 год «Перестройка частного сектора». Глава аналитического управления «Ренессанс Капитал» Роланд Нэш в целом рассказал о том, каковы перспективы развития России в будущем году. По его словам, в 2007 году в стране произойдут революция на финансовом рынке, инвестиционный бум, рост государственных расходов, укрепление рубля, приток иностранных инвестиций, а также большую роль будет играть и политическая борьба. Говоря о финансовом рынке РФ, Р.Нэш отметил его успешное развитие в 2006 году, когда в результате 29-ти размещений акций российские компании привлекли 30 млрд долларов инвестиций, тогда как в 2007 году ожидается около сорока размещений с аналогичным результатом. Однако, несмотря на позитивные процессы в этой сфере, воздействие финансовых рынков на экономику РФ остается весьма ограниченным: ставки по ипотечным кредитам в долларах США находятся в диапазоне 11-18%, стоимость заимствований для малого и среднего бизнеса по-прежнему составляет 15-30%, ставки по потребительским кредитам начинаются с 20% и достигают 50%. Тем не менее, отметил Р.Нэш, доступность кредитных ресурсов в России повышается, благодаря чему наблюдается и активизация инвестиционной деятельности: отток капитала сменился его притоком, а также увеличились прямые иностранные инвестиции. Кроме того, по его словам, Правительство РФ начало уделять больше внимания повышению эффективности государственных инвестиций. Отмечаются признаки смягчения бюджетной политики: растут расходы на социальные нужды (на 180 млрд рублей в 2006 году, на 7,5 млрд рублей в 2007 году), объем инвестиционного фонда достиг 70 млрд рублей, создана Российская венчурная компания, наконец, правительство рассчитывает на активизацию государственно-частного партнерства. Относительно роста курса национальной валюты Р.Нэш сообщил, что активное сальдо счета текущих операций в 2006 году составит 10%, в 2007 году ожидается его снижение до 6%, однако сокращение сальдо будет компенсировано усилением притока капитала. В результате снятия ограничений на движение капитала укрепление рубля в 2007 году будет столь же стремительным, что и в 2006 году, считает Р.Нэш. В целом, по его словам, «Ренессанс Капитал» рекомендует инвесторам сделать ставку на рост российской банковской системы, увеличение вложений в основные средства, повышение объема инвестиций в инфраструктурные проекты, рост чистой прибыли, а также курса рубля. О перспективах российского сектора телекоммуникаций рассказал управляющий директор группы по анализу телекоммуникационного сектора «Ренессанс Капитал» Александр Казбеги. По его словам, 2007 год для этой сферы будет характеризоваться реальностью приватизации «Связьинвеста», ростом проникновения широкополосного доступа в Интернет, консолидацией отрасли, либерализацией рынка услуг дальней связи, снижением расходов и повышением рентабельности. Среди фаворитов рынка он назвал МТС и ВымпелКом, Северо-Западный Телеком и Дальсвязь, а также Golden Telecom. Перспективы развития банковского сектора представил директор группы по анализу банковского сектора «Ренессанс Капитал» Дэвид Нангл. По его словам, эта сфера в России привлекает значительное число инвесторов. Рынок растет практически по всем основным показателям: с 30 сентября 2005 года по 30 сентября 2006 года объем ипотечного кредитования вырос на 356%, кредитования физлиц – примерно на 83%, юрлиц – на 28%, активы банков выросли примерно на 40%. Наибольший интерес для инвесторов, считает Д.Нангл, представляют Сбербанк и банк «Возрождение», причем последний является «чемпионом по показателям прозрачности и корпоративного управления». Вице-президент группы по анализу нефтегазового сектора «Ренессанс Капитал» Елена Савчик рассказала о перспективах развития российского нефтегазового сектора. Она отметила, что в 2006 году больше всех росли в цене акции газовых компаний, и Е.Савчик полагает, что в 2007 году ситуация изменится. В связи с этим она посоветовала инвесторам отдавать предпочтение нефтяным компаниям, таким как «Роснефть», «Сургутнефтегаз», «ТНК-ВР Холдинг», «Транснефть». При этом, по ее словам, в будущем году не ожидается значительного роста цен на нефть: предположительно, баррель будет стоить около 60 долларов. Наталья Загвоздина, директор соответствующей группы «Ренессанс Капитал», оценила возможности российского потребительского сектора. Она отметила, что на сегодняшний день в этой сфере произошло лишь 13 размещений акций, однако в 2007 году это количество возрастет до 20. Н.Загвоздина считает потребительский рынок РФ одним из наиболее перспективных для инвесторов. Она полагает, что в будущем в РФ произойдет перераспределение оборота розничной торговли в пользу Юга и Дальнего Востока, тогда как доля ЦФО снизится с 38% в 2005 году до 32% в 2010 году. Кроме того, важной тенденцией, по словам Н.Загвоздиной, является и изменение структуры оборота розничной торговли по форматам: до 50% к 2010 году возрастет доля цивилизованной торговли (гипермаркетов, дискаунтеров и супермаркетов), тогда как доля киосков, рынков и магазинов снизится до 12%, 15% и 24% соответственно. Сегодня на гипермаркеты, супермаркеты и дискаунтеры приходится около 25% всего оборота розничной торговли. Начальник отдела анализа долговых обязательств «Ренессанс Капитал» Алексей Моисеев рассказал о перспективах рублевой политики в РФ. Он уверен, что у российского правительства для удержания инфляции есть только два пути: ужесточить либо бюджетную, либо кредитно-финансовую политику. Причем, по его словам, первый вариант на самом деле не представляется возможным: напротив, вероятнее всего, в преддверии выборов госрасходы вырастут. А.Моисеев единственно возможным вариантом в данной связи назвал значительную ревальвацию рубля. Усиление рубля, отметил он, позволило во втором полугодии текущего года переломить тенденцию к росту инфляции, однако добавил, что в следующем году вопрос борьбы с инфляцией вновь будет актуальным. В связи с этим, по словам А.Моисеева, в будущем году укрепление рубля продолжится, в конце года соотношение рубль/доллар составит 25/1, что предполагает рост номинального курса рублевой валюты на 4,5%. Возможности развития рынка недвижимости в РФ представил директор группы по анализу сектора недвижимости «Ренессанс Капитал» Алексей Языков. Он сообщил, что в Москве площадь офисов класса «А» и «В» достигла 5,5 млн кв. м, в 2006 году было сдано в эксплуатацию 700 тыс. кв. м таких офисных площадей. Общая площадь строительства в секторе розничной торговли увеличилась на 500 тыс. кв. м и к концу года должна достигнуть 1,7 млн кв. м. При этом небывалыми темпами происходит переоценка стоимости недвижимого имущества: в 2005 году стоимость лучших офисных зданий выросла на 38%, складских комплексов – на 33%, торговых помещений – на 56%. В торговых центрах Москвы доля незанятых площадей менее 1%, а в пределах третьего транспортного кольца последние полгода равна нулю. Средняя доходность девелоперских проектов в сегменте коммерческой недвижимости составляет 30-40%. А.Языков считает, что с точки зрения институционального инвестора акции компаний сектора недвижимости являются оптимальной возможностью получить выгоду от роста потребления, укрепления рубля и повышения вложений в инфраструктуру. В целом, делают заключение эксперты «Ренессанс Капитал», хотя в России в 2007 году сохранятся политические риски, ожидается, что российская экономика останется устойчивой. Среди факторов, влияющих на инвестиции, была названы следующие: инвестиционный бум, включая инвестиции в инфраструктурные проекты; повышение курса рубля; расширение возможностей кредитования и проч. ИА "Альянс Медиа" |