| 24.05.2002 Мал золотник,да дорог! Судя по динамике основных индексов, нынешний год будет не особо удачным для европейских фондовых рынков. Однако, если копнуть глубже, выяснится, что на рынке много интересных акций мелких компаний. В эпоху технологического бума об акциях компаний с небольшой капитализацией практически забыли. Крупные инвесторы обычно не обращают на них внимания. Но акции больших компаний не позволяют сегодня получить существенный доход, и они ищут недооцененные бумаги - и находят их. За прошедший год доход от инвестиций в акции мелких и средних компаний - с капитализацией меньше 3 млрд евро ($2,7 млрд) , - оказался на 10% выше, чем от инвестиций в акции крупных европейских компаний. Индекс ведущих европейских компаний DJ Stoxx снизился с начала года на 4,5% , а индекс компаний с небольшой капитализацией DJ Stoxx Small-Cap вырос почти на 3%. По данным аналитической фирмы JCF Group, в мелких компаниях инвесторов привлекает устойчивое финансовое положение, хорошая бухгалтерская отчетность (что особенно важно в свете скандала с Enron) и низкая стоимость акций. По оценке JCF Group, с марта 1999 г. доход от инвестиций в акции мелких и средних европейских компаний превысил доход от инвестиций в акции крупных на 60%. Конечно, и в этом секторе рынка существуют свои риски: прежде всего низкая ликвидность, а следовательно, потенциально высокая волатильность акций мелких компаний. Поэтому инвесторы действуют осторожно. Например, J.P. Morgan Fleming Europe Small Cap Fund вкладывает средства лишь в 10% акций 1500 ведущих европейских компаний с небольшой капитализацией. "Учитывая низкую ликвидность, вы должны очень избирательно подходить к инвестициям в акции компаний с капитализацией 1 млрд евро ($0,92 млрд) или меньше. Нужны исключительные обстоятельства, чтобы такая компания нас заинтересовала", - говорит Джон Беннетт, директор по инвестициям Global Asset Management. |