| 03.07.2002 Российские компании по-разному оценивают действия ФКЦБ, по ужесточению требований к профучастникам Представители российских компаний по-разному оценивают действия ФКЦБ, направленные на ужесточение требований к профучастникам. При этом крупные компании в основном поддерживают новое законодательство, отмечая, что оно защищает интересы инвесторов. По мнению более мелких участников, действия ФКЦБ ведут к уничтожению здоровой конкуренции и к вытеснению с рынка региональных компаний. Как пояснил AK&M управляющий директор Объединенной финансовой группы Дмитрий Хилов, новые требования ФКЦБ направлены, прежде всего, на повышение надежности профучастников. По его мнению, организации, работающие со средствами клиентов или учитывающие их собственность, должны быть финансово устойчивыми. "Только состоятельные компании могут закупать технику, развивать технологии и, соответственно, должным образом обеспечивать обслуживание клиентов", - подчеркнул Д.Хилов. При этом он отметил, что повышение требований к размеру собственного капитала недостаточно для того, чтобы обеспечить безопасность инвесторов. "Речь надо вести не о размере собственного капитала как таковом, а скорее о соотношении между собственным капиталом и суммой средств, находящихся под управлением", - считает он. По мнению начальника информационно-аналитического отдела ИК "Регион" Владимира Николкина, надежность компании напрямую зависит от размера ее собственных средств. "Для региональных организаций новые требования действительно могут создать проблемы. Однако, если компания хочет развиваться и успешно функционировать на рынке, пути увеличения капитализации у нее есть. Я имею в виду присоединение к московским компаниям, объединение на региональном уровне и так далее", - пояснил он. Как считает заместитель генерального директора компании "Проспект" Эдуард Нейгебауэр, повышение требований к размеру собственных средств профучастников вполне оправданно. "Если компания занимается предоставлением финансовых услуг, она должна иметь достаточно серьезный собственный капитал", - отметил он. "Создается впечатление, что действия ФКЦБ направлены на вытеснение с рынка региональных участников", - отметил заместитель генерального директора екатеринбургской инвесткомпании "Исеть Инвест" Валерий Петров. - "Комиссия демонстрирует довольно тяжеловесный подход, стремясь поставить очередную планку, через которую кто-то не может перешагнуть. При этом не берется во внимание ни профессионализм данного участника, ни интересы его клиентов". По словам А.Петрова, региональным компаниям сейчас приходится "выкручиваться" для того, чтобы выжить, хотя реальных проблем у них нет. Что касается повышения количественных требований к регистраторам, по поводу которых в последнее время ведутся ожесточенные споры, мнения представителей компаний также разделились. По словам Д.Хилова (ОФГ), небольшое число крупных инфраструктурных организаций способно лучше обеспечить интересы клиентов, чем большое количество мелких компаний. Вместе с тем, по мнению Э.Нейгебауэра (Проспект), ужесточение требований имеет как позитивные, так и негативные аспекты. "С одной стороны, у мелкого регистратора действительно может быть недостаточно средств для содержания квалифицированного персонала и технического оснащения. С другой стороны, укрупнение регистраторов неизбежно приведет к повышению цен. Несомненным "удобством" этого процесса является то, что ФКЦБ будет гораздо легче регулировать деятельность регистраторов", - считает он. "Действия ФКЦБ отражают интересы крупных компаний, не принимая во внимание мелкие", - отметил директор пермского регистратора "Интрако" Малхаз Джоджуа. "Если учетная система будет сведена к 10-15 крупным структурам, она не способна будет обеспечить нормальное функционирование фондового рынка, ведь он не исчерпывается одними "голубыми фишками". Помимо них есть огромное множество средних и мелких организаций, у которых тоже есть акционеры", - подчеркнул он. По мнению М.Джоджуа, нельзя предъявлять одинаковые требования к учетным системам регионов и крупных городов. "В одном отдельно взятом регионе весьма непросто найти 50 эмитентов с числом акционеров более 500", - подчеркнул он. Кроме того, как считает директор "Интрако", укрупнение регистраторов приведет к взвинчиванию цен на услуги. По его словам, расценки региональных регистраторов сейчас в несколько раз меньше цен на услуги крупных организаций. "Для повышения безопасности было бы более логично требовать создания страховых фондов, заключения договоров страхования, а не вводить искусственные количественные ограничения", - считает представитель регионального регистратора. Схожую точку зрения высказал и первый заместитель генерального директора регистратора "Иркол" Максим Мурашов. "Есть качественные характеристики, есть страхование, есть нормальные инструменты, которые надо развивать. Мы сторонники именно этого. Однако, судя по всему, ФКЦБ имеет иную точку зрения и будет продолжать действовать в том же духе", - отметил он. Напомним, что сегодня, 1 июля, вступили в силу два постановления Федеральной комиссии, существенно ужесточающие требования к профучастникам рынка ценных бумаг. Постановление N14 обязывает регистратора по истечении 6 месяцев с момента получения лицензии вести реестры не менее 50 эмитентов с числом владельцев именных ценных бумаг более 500 у каждого. Постановлением N15 введены нормативы достаточности собственных средств для профучастников рынка ценных бумаг. |