27.05.2009  "Газпром" сокращает инвестиции на 30%

   "Газпром" официально назвал параметры сокращения инвестпрограммы на 2009г. Речь идет о снижении объема долгосрочных финансовых вложений на 30% - до 154,7 млрд руб. По словам заместителя председателя правления "Газпрома" Валерия Голубева, пересмотр инвестиционной программы будет вестись согласно плану очередности и приоритетности завершения строительства. Приоритетными проектами компании в настоящий момент являются освоение Ямала и строительство газопроводов "Северный поток" и "Сахалин-Хабаровск-Владивосток".
   В.Голубев напомнил, что действующий вариант инвестпрограммы "Газпрома" на 2009г. предполагает затраты в размере 921 млрд руб., в том числе капиталовложения на уровне 700 млрд руб. и 221 млрд руб. - долгосрочные финансовые вложения. План долгосрочных финансовых вложений на 2009г. предусматривает освоение и эксплуатацию Штокмановского и Приразломного месторождений, строительство газопровода "Северный поток" на зарубежных участках, участие в проекте "Сахалин-2". Предусмотрены средства и на увеличение уставного капитала ООО "Газоэнергетическая компания" для реализации проектов монополии в области электроэнергетики. Учтено финансирование проектов во Вьетнаме, Бенгальском заливе в Индии, в Туркменистане. Основными статьями затрат "Газпрома" является выкуп 20% "Газпром нефти" и 51% ООО "Северэнергия".
   По словам главного аналитика ИК "Велес Капитал" Дмитрия Лютягина, эта цифра (154,7 млрд руб.) в целом согласуется с объемом исполнения опциона на выкуп 20% акций "Газпром нефти", который "Газпром" провел в апреле текущего года. Сумма выкупа составила 4,2 млрд долл. По всей видимости, на этом газовая монополия в своих финансовых операциях может остановиться, полагает эксперт. Новость о снижении капиталовложений Д.Лютягин считает возможным рассматривать как положительный фактор для акций "Газпрома", поскольку сокращаются не основные инвестиции, идущие на развитие добычи, переработки и транспортировки газа, а по сути второстепенные, не влияющие напрямую на операционные показатели.
   Аналитики ИК "Тройка Диалог" ожидают, что "Газпрому" придется сокращать капиталовложения еще существеннее. На следующий год инвестиции запланированы на уровне, близком к 50 млрд долл. Однако специалисты ожидают, что в текущем и предстоящем годах операционные денежные потоки "Газпрома" составят 26-27 млрд долл., если средняя цена на нефть марки Urals будет находиться в районе 45 долл./барр. в 2009г. и 60 долл./барр. в 2010г. В результате "Газпрому", очевидно, необходимо будет сократить капиталовложения.
   В числе программ, которыми можно пожертвовать, - освоение источников роста добычи в краткосрочной перспективе (речь, в частности, идет о газоконденсатных и газовых проектах на Заполярном месторождении), инвестиции в наращивание объемов хранилищ (к 2010г. "Газпром" планировал увеличить их емкость с нынешних 65 до 72 млрд куб. м) и долгосрочные проекты. К последним относятся инвестиции в Восточной Сибири, на Штокмановском месторождении, а также наращивание пропускной способности газотранспортной системы, тем более, что соответствующего ему роста добычи в ближайшее время ожидать не приходится.
   В этом свете в ИК "Тройка Диалог" считают, что "Газпром" вполне способен сократить капиталовложения на объявленную сумму. В дополнение к уменьшению долгосрочных инвестиций компания может урезать всю инвестиционную программу по меньшей мере на 220 млрд руб., или на 24-25%, до 700 млрд руб. (20,0 млрд долл.).
   По расчетам аналитика ИГ "Алемар" Сергея Захарова, за счет урезания долгосрочных финансовых вложений инвестиционная программа в целом сократится на данном этапе на 7,2%. Начавшееся еще в IV квартале 2008г. ухудшение операционных показателей "Газпрома" из-за падения спроса может усугубиться во второй половине 2009г. в связи с ожидаемым снижением цен на природный газ.
   В такой ситуации сокращение инвестиционной программы представляется неизбежным, причем затронуть оно должно и капвложения, и финансовые вложения, и инвестиции в непрофильные активы с возможной продажей последних (правда, здесь пока планы компании на 2009г. скромны - ожидается реализация непрофильных активов на 3 млрд руб.). "Газпром" будет вынужден экономить. Это позволит компании сохранить устойчивое финансовое положение, но снизит фундаментальную инвестиционную привлекательность его акций, резюмировал С.Захаров.
   ОАО "Газпром" - крупнейшая газовая компания в мире, основными направлениями деятельности которой являются геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа и других углеводородов. "Газпром" экспортирует газ в 32 страны ближнего и дальнего зарубежья. Уставный капитал ОАО "Газпром" составляет 118 млрд 367 млн 564,5 тыс. руб. Он разделен на 23 млрд 673 млн 512,9 тыс. обыкновенных акций номиналом 5 руб. Более 50% акций "Газпрома" принадлежит государству.