06.01.2011  Рынок коллективных инвестиций ждет в 2011 году оживления розницы

   Рынок коллективных инвестиций в России не в полной мере преодолел последствия финансового кризиса 2008 года, но управляющие компании надеются в 2011 году значительно увеличить продажи паевых инвестиционных фондов частным инвесторам. В этом мнении сходятся представители всех управляющих компаний.
   "Пайщики так и не смогли оправиться от потерь во время кризиса, и отрасль коллективных инвестиций по итогам 2010 года в целом не смогла показать существенный приток в фонды", - с огорчением отметила генеральный директор УК "Банка Москвы" Елена Касьянова.
   "Отрасль коллективных инвестиций и управления активами в основном вернула потери. Но про полное восстановление говорить еще рано. Необходимо еще полтора-два года стабильной ситуации на мировых финансовых и товарных рынках, начало качественных трансформаций в отечественной экономике", - отметила президент УК "Риком-Траст" Елена Трофимова.
   С ней согласен генеральный директор УК "Тринфико" Дмитрий Благов: "Скорее всего, интерес к инвестициям со стороны розничных клиентов будет медленно расти еще год-два, и основной движущей инвестиционной силой, по-прежнему, будут являться крупные институциональные сберегатели. И пока мы не видим оснований считать, что качественный сдвиг в финансовом ритейле произойдет в ближайшее время".
   Среди негативных "остаточных явлений" кризиса он отметил продолжающиеся судебные процессы по взысканию долгов с ряда эмитентов дефолтных облигаций.
   По его оценке, в 2010 году рынок коллективных инвестиций главным образом рос за счет институциональных инвесторов, в значительной степени за счет негосударственных пенсионных фондов и индустрии закрытых ПИФов. "При этом индустрия розничных продуктов сильно хромает - мы находимся на уровне конца 2006 - начала 2007 годов по показателям стоимости активов открытых фондов, а по притоку средств в эту область отстаем от показателей докризисного периода в разы", - сказал Благов. Причин для такого отставания пока достаточно, но, в основном, это недоверие россиян к молодому фондовому рынку, которому в период активного развития пришлось пережить серьезное испытание кризисом.
   Аналитики ИФК "Метрополь" отмечают, что в 2010 году население предпочитало не рисковать на фондовом рынке и несло свои деньги на банковские депозиты. "Такая сберегательная стратегия населения была обусловлена двумя причинами. Первое, это достаточно высокие ставки по банковским депозитам на конец 2009 и начало 2010 года. Второе, это страх перед началом второй волны кризиса, о которой постоянно говорили в первой половине 2010 года", - пишут эксперты "Метрополя".
   Они прогнозируют, что после произошедшего существенного понижения ставок по банковским депозитам население переинвестирует часть своих сбережений в паевые инвестиционные фонды в 2011 году, и управляющие компании ждет оживление розничных продаж паевых фондов.
   Генеральный директор УК "Райффайзен капитал" Владимир Соловьев отметил как наиболее перспективные вложения в акции стран БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай). У российских инвесторов появился новый розничный инструмент для инвестирования в зарубежные активы - паевые фонды иностранных ценных бумаг в 2010 году. "Управляющие воспользовались изменениями в законодательстве, позволяющими включать в портфель ПИФов до 70% зарубежных акций и паев фондов", - говорит Соловьев.
   В 2010 году компания сформировала два новых интервальных паевых инвестиционных фонда - ИПИФ товарного рынка "Райффайзен - Драгоценные металлы" и ИПИФ акций "Райффайзен - Фонд акций второго эшелона", которые пока не очень распространены на российском рынке коллективных инвестиций. "В дальнейшем мы планируем расширять нашу линейку фондов за счет продуктов, ориентированных на вложения в иностранные ценные бумаги", - сообщил руководитель УК "Райффайзен капитал".
   Тренд 2011 года наступающего года - сохранение положительных ростков 2010 года, которое выразится в росте цен на нефть, металлы и биржевые продовольственные товары, готовность мировых монетарных властей поддерживать участников рынка, а также снижение дефицитов госбюджетов.
   Глава УК "Риком-Траст" Елена Трофимова рекомендует физическим лицам в 2011 году вложить свои средства в индексные ПИФы в расчете на фронтальный рост рынка, а часть средств направить в фонд той отрасли, которая может "обыграть" рынок. "Мы рекомендуем фонды электроэнергетики", - говорит она.
   Для институциональных инвесторов компания считает рациональным формировать собственные фонды под их конкретные задачи. "Индустрия управления активами уже способна к такому сервису. Для крупных клиентов такой фонд существенно минимизирует риски и повышает прозрачность и управляемость. По сути, это индивидуальный "стабфонд" или "фонд роста" корпоративного клиента, ориентированный на определенную доходность и со своим горизонтом инвестирования", - говорит Трофимова.
   Она рассказала, что УК "Риком-Траст" за последние полтора года сформировала "в этой идеологии" три кредитных закрытых ПИФа с совокупными активами в 2,1 миллиарда рублей. В 2010 году компания показала результат на уровне 20% годовых для пайщиков всех фондов. В 2011 году эта УК планирует вывести на рынок несколько новых фондов - открытых и закрытых.
   Благов из "Тринфико" ожидает, что в 2011 году рынок будет наблюдать достаточно низкие ставки по инструментам с фиксированной доходностью при тенденциях ускорения обращения денежной массы и усиления инфляции. "Это будет вынуждать управляющих больше внимания уделять акциям - наиболее инфляционно защитному объекту инвестирования и при этом несущим высокие риски на коротких интервалах", - говорит Благов.
   По оценкам аналитиков Банка Москвы, индекс РТС в 2011 году сможет достичь уровня в 1950 пунктов. Наиболее перспективными секторами будут электроэнергетика, металлургия и потребительский сектор, потенциал роста которых в следующем году составит от 25% до 50%.
   Потребительский сектор, по мнению управляющих УК "Банка Москвы" и аналитиков Банка Москвы, - одна из лучших инвестиционных идей на российском рынке в 2011 году. Причины этого в высоких темпах роста бизнеса компаний сектора, что в свою очередь, во многом связано с низким уровнем проникновения услуг сектора в российской экономике, а также подъемом реальных доходов населения. Высокие темпы роста бизнеса в сочетании с невысокой ликвидностью большинства компаний сектора делают их акции наиболее перспективными в следующем году.
   Банк "Открытие" видит будущее доверительного управления за "маркет-нейтральными" стратегиями.
   По данным на конец декабря 2010 года, по подсчетам Национальной лиги управляющих, в России работали 452 управляющие компании. В течение года у 81 компании были аннулированы лицензии, но при этом выданы новые 104 лицензии, поэтому количество управляющих увеличилось по сравнению с 2009 годом. Стоимость чистых активов всех российских ПИФов на конец декабря 200 г. составила 431,1 миллиард рублей, что на 30% больше результата 2009 года, но значительно ниже результатов докризисного 2007 года (707,6 миллиардов рублей).
   За два посткризисных года состав участников рынка коллективных инвестиций значительно изменился, считает генеральный директор УК "Райффайзен капитал" Владимир Соловьев. На рынке было много случаев укрупнения одной УК за счет приобретения "чужих" фондов.
   "На мой взгляд, в 2011 году процесс укрупнения управляющих продолжится, поскольку мелким компаниям сложно оправдать свое существование, а чем больше компания, тем больше экономия на масштабе", - говорит Соловьев.
   По его мнению, компания может считаться рентабельной, если у нее под управлением более 5-7 миллиардов рублей в розничных фондах или более 15 миллиардов рублей средств институциональных инвесторов.