| 11.02.2003 Аудиторы считают наши компании самыми прозрачными Еще несколько лет назад международные инвестиционные фонды (МИФы) принимали решение об инвестициях в российские компании исходя из величины их капитала и прибыли. Сегодня главным индикатором привлекательности отечественной компании неожиданно стала характеристика ее руководителей. К таким выводам пришли аналитики компании "Эрнст энд Янг", которые опросили менеджеров из нескольких десятков международных инвестиционных фондов. "По уровню прозрачности российские компании сегодня превосходят западные", - заявил Владимир Меркушев, менеджер российского подразделения "Эрнст энд Янг", проводившего исследование. По его мнению, "очищению" в немалой степени способствовала волна корпоративных скандалов, прокатившаяся в российском деловом мире несколько лет назад. Другими словами, прозрачность российских корпораций была обеспечена битвами за собственность, в которой противоположные стороны не стеснялись в выборе методов и количестве затраченных на эту борьбу средств. По данным опроса, самыми непривлекательными в инвестиционных фондах считаются компании, в которых доля собственности принадлежит государству. Не склонные доверять госрегулированию, иностранные инвесторы предпочитают работать в России в большей степени совместно с иностранными стратегическими партнерами, разделяя таким образом риски. Кроме всего прочего, опрос показал, что отсутствие доступа большинства российских компаний к западным фондовым площадкам не является существенным ограничением для портфельных инвестиций. Иностранные фонды пока удовлетворены рынком вторичных расписок. Но ситуация может вскоре измениться. Пока серьезным сдерживающим фактором является отсутствие у страны инвестиционного рейтинга, что серьезно ограничивает круг инвесторов. Главной проблемой портфельных инвестиций является их изначальная спекулятивная природа - средний срок вложения портфельных фондов составляет, по данным опроса "Эрнст энд Янг", один год, после чего акции продаются. Резкий приток подобных средств теоретически несет в себе угрозу рынку капиталов в стране. У фондовых прямых инвестиций совершенно иной временной масштаб. По данным опроса, он составляет четыре года. Этого, считают в "Эрнст энд Янг", вполне достаточно, чтобы компания встала на ноги. |