| 23.06.2003 Центробанк снизил ставку рефинансирования Центральный банк с минувшей субботы снизил ставку рефинансирования с 18 до 16% самого низкого значения за всю историю постсоветской России. Правда, ставка все равно сильно отстает от рынка: сейчас банки выдают компаниям кредиты под 10--12% годовых. Доходность падает по всем операциям. О намерении ЦБ снизить ставку первый зампред ЦБ Олег Вьюгин сообщил неделю назад. Тогда эксперты предположили, что в нынешней ситуации было бы логично уменьшить ставку на 2%. Именно это и сделал Центробанк. Напомним, что в последний раз ЦБ изменял ставку рефинансирования 17 февраля: тогда она была понижена с 21 до 18%. По словам Олега Вьюгина, приняв это решение, ЦБ признал тот факт, что 'в экономике произошло существенное снижение рыночных ставок'. Сегодня банки выдают компаниям кредиты больше чем на год под 10-12% в рублях. 'Соответственно, мы отреагировали, снизив свою ставку', - говорит первый зампред ЦБ. К тому же ставка рефинансирования - это фактически максимальный прогноз ЦБ по инфляции. 'Инфляция тоже снижается, и мы уверены, что в этом году она вряд ли превысит уровень 16% ', - полагает Вьюгин. 'Текущая ситуация как на кредитном рынке, так и на рынке долговых инструментов отчетливо показывает тенденцию к снижению ставок. Поэтому ЦБ просто привел свой индикатор в соответствие с рынком', - заявил ГАЗЕТЕ глава информационно-аналитического центра Росбанка Валерий Петров. Сейчас доходность государственных рублевых бумаг упала до 5-7% годовых. А наиболее надежные корпоративные заемщики размещают свои облигации под 9,5--10% годовых. 'Центробанк просто констатирует новые макроэкономические реалии', - соглашается начальник аналитического отдела банка 'Зенит' Сергей Суверов. Одновременно со снижением ставки рефинансирования совет директоров ЦБ пошел еще на один шаг, который позволит превратить ставку из абстрактного индикатора в реальный инструмент денежно-кредитной политики. Напомним, что это является одним из программных лозунгов нынешнего руководства ЦБ. Стоимость однодневных кредитов (так называемых кредитов overnight) была установлена на уровне 16%, то есть фактически привязана к ставке рефинансирования. Коммерческие банки пользуются этими кредитами, если у них возникает временный дефицит средств для расчетов с клиентами. Правда, по мнению Валерия Петрова, даже на таком уровне эти кредиты будут для банков слишком дороги и они предпочтут занимать не у Центрального банка, а у своих коллег. 'Для практического использования такая ставка по overnight малопригодна, однако она отражает четкую тенденцию к снижению ставок и устанавливает верхнюю планку стоимости таких кредитов', - полагает эксперт. Как менялась ставка: Впервые Центробанк России ввел ставку рефинансирования с 1 января 1992 года. До 10 апреля 1992 года она продержалась на уровне 20% годовых. Затем ее значение росло, достигнув максимума в период с октября 1993 года по апрель 1994 года - 210%. После этого началось ее снижение до 21% (октябрь - начало ноября 1997 года). В кризисном 1998 году первый всплеск роста ставки произошел в первой половине февраля - до 42%, затем - в конце мая, когда за одну неделю ее значение подскочило с 50 до 150%. Затем оно снизилось до 60%, но в конце июня 1998 года - перед дефолтом - ставка еще раз была увеличена - до 80%, но с 24 июля она снова составляла 60%. На этом уровне ставка рефинансирования сохранялась до лета 1999 года, а затем в течение трех с половиной лет она была 10 раз пересмотрена ЦБ в сторону уменьшения, в результате чего опустилась до нынешних 16%. |