Инвесторы переоценивают негативное влияние новостей из Америки

Информационная группа Finam.ru (входит в состав инвестиционного холдинга «ФИНАМ») провела онлайн-конференцию «Рынок акций: американская экономика нервирует инвесторов». Её участники не склонны драматизировать ситуацию в американской экономике, и считают, что рынок переоценивает значение возможного отказа ФРС от мягкой денежной политики и бюджетные проблемы в Соединённых Штатах.

Возможная приостановка программы количественного смягчения в США вызвала обширные распродажи на фондовых площадках. «Америка – это страна, где большая часть населения, так или иначе, вовлечена в фондовый рынок. Если с рынка убрать всякие меры денежной поддержки (QE), то вниз уйдут не только фондовые индексы, но и потребительская уверенность, доходы финансового сектора и много чего еще в их рыночной экономике. Поэтому поддержка высокой стоимости биржевых и прочих активов – это одна из ключевых функций ФРС», – говорит начальник аналитической службы «РГС Управление активами» Александр Потавин.

Влияние QE3 на экономику несколько переоценено, полагает управляющий активами УК «Промсвязь» Максим Попов: «Да, безусловно, первый и второй раунды были полезны реальному сектору, в первую очередь, недвижимости, т.к. значимым образом снизили ставки. Третий же раунд смягчения играет скорее психологическую роль. Ликвидности на рынке достаточно. Важна уверенность всех участников рынка в том, что регулятор контролирует ситуацию и не изменит внезапно свои планы. Внезапная отмена QE пошатнет эту уверенность, и экономика Штатов от этого точно не выиграет».

Одномоментного сворачивания программы QE3 не произойдёт, считает аналитик отдела рыночного анализа и консультаций Брокерской компании «КИТ Финанс» Дмитрий Шагардин: «Программа продолжит действовать в течение как минимум всего 2013 года. Необходимо отслеживать т.н. “forward guidance” представителей Комитета по открытым рынкам ФРС США. Разговоры об “exit strategy” имеют место быть, и рынки заранее начнут готовиться к выходу из нетрадиционной монетарной политики. Процесс будет очень длительным и болезненным для рынков».

Мягкая денежная политика будет сохраняться ещё не меньше года, прогнозирует аналитик УК «Финам Менеджмент» Андрей Пальянов: «В случае, когда безработица опустится ниже 6%, реакция рынков будет не такой болезненной, поскольку экономика к этому моменту окрепнет».

Что касается решения проблемы бюджетного дефицита в США, то американским парламентариям вряд ли удастся договориться до 1 марта 2013 года, полагают участники организованной «ФИНАМом» конференции. «Как мы уже убедились в конце предыдущего года, у политиков в США всегда есть опция отложить важные решения и еще немного поиграть на нервах. Сейчас ситуация повторяется – секвестр бюджета начнется с первого марта, однако надо понимать, что дискуссии между республиканцами и демократами могут продолжиться и после этой отсечки, т.к. у Конгресса остается возможность в “экстренном” порядке увеличить расходную часть бюджета в течение года», - говорит г-н Попов. «Если компромисса не удастся достичь до 1 марта, то наиболее вероятен перенос даты начала секвестра ещё на пару месяцев, как это было в декабре», - добавляет г-н Пальянов.

Демократы на коне и будут продавливать свои решения, уверен г-н Шагардин: «Если хотят, чтобы экономика не скатилась в рецессию, надо договариваться. Значит, договорятся и примут на начальном этапе хотя бы полумеры».