06.10.2020 12:22
Аналитика.
Просмотров всего: 10869; сегодня: 1.

УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по облигациям 06.10.2020

УК

Доходности ОФЗ на прошлой неделе немного снизились. Это совпало с укреплением рубля после сообщений о том, что ЦБ РФ будет продавать дополнительно 2,9 млрд руб. в день. Хотя на коротком отрезке влияние этой суммы на курс будет небольшим, само по себе внимание ЦБ РФ к курсу уже должно поменять отношение инвесторов к рублевым активам.

Напомним, что у ЦБ РФ формально нет целевого значения по курсу рубля, но, так как он влияет на инфляцию и инфляционные ожидания, оставлять без внимания экстремальные движения в рубле ЦБ РФ не решается. В свое время на фоне санкций ЦБ РФ приостанавливал покупки валюты в рамках бюджетного правила, а сейчас у него есть возможность увеличить объемы продажи валюты. Такая активность, с одной стороны, не добавляет курсу предсказуемости, но, с другой стороны, уменьшает риски и потенциал сильного ослабления национальной валюты.

Объемы размещений ОФЗ по-прежнему концентрируются в бумагах с плавающим купоном. Например, на прошлой неделе Минфин разместил 7-летние ОФЗ 26232 на сумму около 20 млрд руб., а еще 150 млрд руб. привлек через ОФЗ 29019 с плавающим купоном. Похоже, Минфин нащупал тот тип бумаг, который позволит ему если не выполнить план по размещению на 4 кв., то вплотную приблизиться к этой цели.

Бумаги с плавающим купоном интересны тем, что дают минимальную переоценку по цене при изменении рыночной доходности. Так что это один из наиболее консервативных инструментов на рублевом долговом рынке.

На прошлой неделе на рынке еврооблигаций наблюдалась разнонаправленная динамика в ценах бумаг. По-прежнему основным фактором неопределенности остаются выборы президента США, поэтому большое внимание рынок уделил предвыборным дебатам между Д. Трампом и Дж. Байденом, по результатам которых на первый план вышли риски оспаривания результатов выборов после проведения голосования и затягивания срока признания победы одного из кандидатов.

При этом многие участники рынка продолжают видеть сохранение ультрамягкой политики ФРС в качестве ключевого фактора, оказывающего влияние на рынок в долгосрочной перспективе. Поэтому несмотря на волатильность, характерную для периода выборов, на рынке еврооблигаций постепенно начал проявляться спрос, нацеленный на формирование более долгосрочных позиций.

На российском рынке на первый план вышел конфликт в Нагорном Карабахе, перешедший на прошлой неделе в острую фазу в результате эскалации с обеих сторон конфликта. Так как ситуация не имеет простого выхода, мы ожидаем сохранения повышенной премии за геополитический риск в оценке российских активов в ближайшее время.


Ньюсмейкер: Альфа-Капитал — 201 публикация
Поделиться:

Интересно:

День взятия турецкой крепости Измаил Александром Суворовым
24.12.2024 16:27 Аналитика
День взятия турецкой крепости Измаил Александром Суворовым
24 декабря отмечается День воинской славы России - День взятия турецкой крепости Измаил русскими войсками под командованием А.В. Суворова (1790 год). Это произошло в ходе русско-турецкой войны 1787-1791 года.  Накануне штурма Измаила генерал-аншеф граф А.В. Суворов-Рымкинский, который был...
Путь кошелька
23.12.2024 17:45 Аналитика
Путь кошелька
Мы первое поколение людей, которые с момента появления денег избавлены от необходимости носить их с собой. Для многих расплачиваться при помощи смартфона стало уже привычным делом. Возможно, что и эта технология вскоре уступит место оплате по биометрии. Кого-то...
23.12.2024 15:38 Аналитика
Декорируем дачу к Новому году: 3 простые идеи для двора и дома
Новый год к нам мчится, скоро все случится… Поэтому стоит получше подготовиться к самому долгожданному празднику в году. Особенно если отмечать его задумано за городом: декорировать участок и дом и превратить их в настоящую волшебную сказку. Три простые и практичные идеи, которые не только порадуют...
О героизме детей-сирот Ленобласти в годы ВОВ расскажет фильм
23.12.2024 11:11 Новости
О героизме детей-сирот Ленобласти в годы ВОВ расскажет фильм
Стартовали съемки военной драмы о героизме детей-сирот во время оккупации немецко-фашистскими захватчиками Гатчинского района Ленинградской области. Производством фильма занимается кинокомпания «Триикс Медиа» при поддержке Фонда кино. Основанный на реальных событиях полнометражный...
Битва за Днепр: освобождение Левобережной Украины и Донбасса
23.12.2024 09:01 Аналитика
Битва за Днепр: освобождение Левобережной Украины и Донбасса
Битва за Днепр, принятое в отечественной военно-исторической литературе название совокупности оборонительных и наступательных операций советских войск, проведённых в августе – декабре 1943 г. в целях освобождения Левобережной Украины, Донбасса, форсирования Днепра и захвата плацдармов на его правом...